高歌猛进的余额宝，在２０１７年的多番“限购令”下，规模增速转入慢车道。根据天弘基金４月２３日在官网披露的天弘余额宝货币市场基金２０１８年第一季度报告，截至一季度末，余额宝规模为１６８９１．８４亿元，环比增长６．９％，虽比２０１７年四季度１．３％的环比增速回暖，但较２０１７年前三季度的增速已明显放缓。

北京商报记者根据天弘基金发布的数据统计，２０１７年一至三季度，余额宝规模环比增速分别为４１％、２５．６４％和８．９３％，连上四季度１．３％的增速看，显然可得一条势头向下的曲线。之所以２０１８年一季度余额宝规模环比增速回升，业内人士指出，与每年一季度的春节假期因素有一定关系，春季前市场资金往往相对紧张，推动货币基金收益率走高，有更强的“吸金”能力。

也因如此，历年余额宝规模增速在一季度都会迎来“开门红”。自２０１３年余额宝成立以来的数据显示，２０１４－２０１７年一季度，余额宝规模环比增速分别为１９２．１２％、２２．９％、２２．８％和４０．９％，今年一季度的环比增速是首次跌至个位数。

横向相比，余额宝今年一季度规模增速也远低于全行业货币基金同期增速。据中国证券投资基金业协会公布的数据显示，２０１８年前２个月，全市场货币基金规模增长１０６９４．０４亿元，相较于２０１７年底，货币基金规模增速为１５．８％。事实上，在２０１４年三季度，余额宝规模增速也一度因为市场资金面较宽松及股市向好的分流效应等出现过季度增长放缓的情况。

对于今年一季度增速再入慢车道，业内人士认为，主要是限购调整对规模增速控制作用明显。今年１月３１日，天弘基金宣布自２月１日起设置余额宝每日申购总量，３月１５日之后就会解除，但“限购令”至今仍在。虽然未有官方宣布每日开放的额度是多少，但用户能明显感到额度的紧张，往往在每天上午９点开售后不久就抢不到了。如此限购贯穿了一季度中的后两个月，从这一角度看，规模增速放缓也在预料之中。

每日收购总量设限也仅是前期“限购令”的又一叠加政策。２０１７年５月以来，余额宝三次下调申购和持有额度，个人账户持有额度由最高１００万降至１０万元，单日购买额度设置了２万元上限。

限购释放的信号非常明确，就是降温。天弘基金在１月３１日的公告中坦言，设置余额宝每日申购总量，是为防止余额宝货币市场基金规模过快增长并保持长期稳健运行。在此之前，余额宝仅用短短几年便发展成为“现象级”产品。以２０１７年末的数据来看，余额宝规模达１５７９８．３３亿元，有的股份制银行个人存款规模还不及它的一半，有着“零售之王”称号的招商银行２０１７年末零售存款规模也未突破万亿关口，为９７２２．９１亿元。

这势必会引来监管关注。上游财经专家顾问江瀚接受北京商报记者采访时表示，今年对货币基金的监管从严是必然趋势，我国已是货币基金大国，加上２０１７年主要监管策略已制定，２０１８年要真正“拍板子”，因此监管会继续从严，也是为了守住不发生金融风险的底线。限购在某种意义上来说会造成余额宝用户的流失，但支付宝整体用户粘性还是很高，因此不会造成太大影响。（来源：北京商报　文／程维妙）